海外归来，入行两年，却统领着一批身经百战的中国第一代红马甲操盘手，80后海归女私募有着怎样的故事?对市场有哪些深刻的见解?操盘手晒单网有幸采访到君海投资总经理张然，以下为采访实录：
晒单网：海外归来，入行两年，却统领着一批身经百战的中国第一代红马甲操盘手，80后海归女私募有着怎样的故事?
张然：从英国读完投资分析专业硕士后，我进入了一家外资的三方的评级机构，主要负责对美国市场的基金数据进行审计审核的工作。当时正是中国二级市场方兴未艾的时候，处于辉煌前沉默的一个时期，身处中国，却从事美国基金数据研究，对比中美市场，给我的冲击挺大的，美国诸如黑石、先锋等大型基金公司，居然一家公司就有几千只的基金产品，但这个还不是最震撼的，最震撼就是这些产品的延续性，可能从一九八几年的时候一直延续到现在，还一直持续的盈利、运营，并且被客户去不断申购，影响着资本市场。而从2012年的开始，深圳这边的私募公司才刚刚形成一定规模，有大批的基金管理人才从一些卖方机构或者大的公募出来加入到私募的行业。从2014年开始，大批80后的基金经理步入市场，追赶牛市的步伐，当时觉得大概我们这一代的机会正式开启了，所以在君海投资的邀请下，我加入了私募行业。
刚开始加入君海时，也是适应了很多的岗位，从最初的研究员，然后在股灾的时候接触了一些风控以及合规的工作，再到后来全程参与了两只产品的发行，几乎私募该干的工作都经过了一遍。经历股灾的1.0、2.0之后，当时突然有一种醍醐灌顶的感觉：从业者不光是要能看到市场积极的一面，同时必须要跳出市场，从风控的角度客观的合理的看待这个止盈止损的问题。
股灾之后，有个比较奇妙的经历是我又出去到股东的另外一家公司去做了一些实体企业的运营管理工作，当时那家公司正处在风口上。所以当我再回到资本市场的时候，再看待市场又觉得视角不一样了， 如果你不经历实体经济，只看金融，大概永远只是一个隔岸观火的状态，而当你真的进入到实体经济，回过头再来做二级市场的股票投资研究，很多东西就能轻松理解，很多问题也能一下看清症结所在，看问题的心态突然就不一样了。股东方希望公司未来发展方向能有一个新的变化，更年轻化地看待市场的角度，所以在今年年初的时候，股东安排我正式接手君海投资的管理。
晒单网：外资金融机构的数据审计工作经历， 对您的投资生涯有哪些帮助?
张然：欧美国家在金融这个领域其实是非常成熟的，他们在反复的经济周期波动中积累了非常多丰富的经验，所以在2007年那一波金融危机后，他们也很快就缓过头来了。经验都是要在教训的基础上总结出来，从事美国基金数据的审计审核工作，让我对成熟的资本市场有了深刻的认知。做投资“知行合一”才能长胜，而美国基金数据的审计审核工作只是让我“知”，我很庆幸我在加入到中国的这个二级市场的时候，有幸遇到了这个一个很剧烈波动的碰撞时期，给我带来了丰富的实践机会，让我快速的成长，进入“行”。
对中国资本市场来讲的话，目前的高压监管其实是中国资本市场跨越式发展的保护伞，我们想要压缩我们发展的时间，追上欧美发展的脚步，监管一定要严，不能先发展后治理，一定要边发展边治理，否则就会像中国生态环境一样，需要花费巨大的代价去弥补那曾经犯下的错。
晒单网：君海投资的投资理念是怎样的，能否分享一两个经典投资案例?
张然：我们的理念一直还是比较稳健型的，这可能跟我们投资经理的个人风格也有关系，我们两个投资经理都是在这个行业从业超过20年，是中国第一批的红马甲，一路见证中国资本市场的成长，见证过无数上市公司的沉沉浮浮，所以他们的观点还是偏向于价值才是王道。短时期来看的话，虽然有所谓的风口、热点题材的这样的跟风的炒作，但是我们认为，任何短期的操作都会伴随较大的成本风险。对于市场风口与热点题材，在实际操作中我们会进行少量的配置，但是比较重的仓位还是放在遵从我们自己价值理念所筛选出来的股票。君海投资建立了独特的价值型投资的研究模块，溯源股票长期的成长性，发现真正的价值核心，这是我们发展的基础，而中国第一批红马甲市场敏锐度以及投资委员会价值发现力是我们成功的抓住价值行情的保障。
君海投资总经理张然
如果拿一个案例来讲的，我分享一个最成功的案例吧。虽然当时我还没有加入君海，但是这个案例是被公司领导经常提及的一个经典的案例，所以我印象非常深刻，甚至记得买入的那一天，那是2014年的10月24号，中国南车停牌的前一天，我们重仓进去，之后南北车合并股价暴涨，我们的产品净值急剧的从1块多涨到了3块多钱。在停牌的前一天买入中国南车，虽然说机缘有些巧合，但是不是说我们突然想到那一天就要进去，前期我们做过一系列的调研，不管是产业的政策、国家的政策、宏观政策，还是这个公司本身发展等方面都做了深入的研究，然后发现了这么一个机会，最后做了这样的一个投资决策，可以说是偶然中的必然。当然，这只是君海投资比较成功的案例之一。
晒单网：私募突破11万亿，行业竞争越来越激烈，君海投资未来有哪些计划?
张然：未来的计划，我们还是打算专注做自己擅长的事，做自己能做好的事。回顾我们之前发过的一些产品，虽然整体业绩不错，但也有一只表现不是很好，这是在2015年8月份发行的一支产品，当时正值股灾，所以我们观察了相当长一段时间，在年底的时候，才逐渐完成了建仓的过程，结果2016年开年就赶上了这个股灾3.0——熔断。当时觉得很愧疚，但是很欣慰的是，很多客户还是依然认可我们。因为我们的产品是券商代销的，客户并没有直接接触过我们公司，但从那个产品出来后一些客户还是主动找到我们，表示了对系统性风险所产生影响的理解，并且对我们这种极具延续性的价值投资理念的高度认可。这种稳健型的对价值的关注，可能在动荡型的弱牛市中还是能突显出它的闪光点，所以一些客户愿意继续跟随我们做一些专户类的产品。这份信任是让我们觉得最欣慰的一点。与客户建立一份深层次的信任和了解、彼此依赖的情感联系也是我们投身于金融领域或者是做私募的初心，当然由此而来的责任感也更重。私募投资就是寻找志同道合的一群人，以彼此认同的理念去投资市场，目前君海投资正在筹划下一只产品，主要以价值成长股票为标的，之前我们累积一些认同我们理念的客户可能就会继续在这个方向上给我们一些支持，而客户的信任和支持也让我们更有动力去坚持做我们自己最擅长的事情。
晒单网：FOF基金被称为2017年基金行业最强风口，您怎么看?
张然：FOF这种形式从专业的角度来讲就是降低了投资的风险，因为它是双重风控，基金公司进行一轮风控，FOF通过精选基金公司进一步进行风控，把这个风险进一步分散掉。而经历多轮暴跌洗礼的投资者风险偏好趋稳，所以降低风险的FOF当然受追捧。另外受到市场追捧的原因一个可能是他的一个资金规模，FOF在资金募集方面构建了一个新通道，尤其是对一些有自己投资理念的或者业绩比较强悍的基金公司，大的这个资金渠道对他们长远的发展、或者是投资理念的践行还是很有帮助的。
在强一点的牛市市场环境下，可能FOF的收益表现不见得比那些纯多头策略的基金产品收益高，但是在现在这种震荡行情中，FOF的稳定性与收益回报率的优势会突显出来。我们是认为FOF其实把投资进行了专业化地升级，如果有机会，君海投资也会参与到这个升级的过程当中去。
晒单网：海外归来，入行两年，却统领着一批身经百战的中国第一代红马甲操盘手，80后海归女私募有着怎样的故事?
张然：从英国读完投资分析专业硕士后，我进入了一家外资的三方的评级机构，主要负责对美国市场的基金数据进行审计审核的工作。当时正是中国二级市场方兴未艾的时候，处于辉煌前沉默的一个时期，身处中国，却从事美国基金数据研究，对比中美市场，给我的冲击挺大的，美国诸如黑石、先锋等大型基金公司，居然一家公司就有几千只的基金产品，但这个还不是最震撼的，最震撼就是这些产品的延续性，可能从一九八几年的时候一直延续到现在，还一直持续的盈利、运营，并且被客户去不断申购，影响着资本市场。而从2012年的开始，深圳这边的私募公司才刚刚形成一定规模，有大批的基金管理人才从一些卖方机构或者大的公募出来加入到私募的行业。从2014年开始，大批80后的基金经理步入市场，追赶牛市的步伐，当时觉得大概我们这一代的机会正式开启了，所以在君海投资的邀请下，我加入了私募行业。
刚开始加入君海时，也是适应了很多的岗位，从最初的研究员，然后在股灾的时候接触了一些风控以及合规的工作，再到后来全程参与了两只产品的发行，几乎私募该干的工作都经过了一遍。经历股灾的1.0、2.0之后，当时突然有一种醍醐灌顶的感觉：从业者不光是要能看到市场积极的一面，同时必须要跳出市场，从风控的角度客观的合理的看待这个止盈止损的问题。
股灾之后，有个比较奇妙的经历是我又出去到股东的另外一家公司去做了一些实体企业的运营管理工作，当时那家公司正处在风口上。所以当我再回到资本市场的时候，再看待市场又觉得视角不一样了， 如果你不经历实体经济，只看金融，大概永远只是一个隔岸观火的状态，而当你真的进入到实体经济，回过头再来做二级市场的股票投资研究，很多东西就能轻松理解，很多问题也能一下看清症结所在，看问题的心态突然就不一样了。股东方希望公司未来发展方向能有一个新的变化，更年轻化地看待市场的角度，所以在今年年初的时候，股东安排我正式接手君海投资的管理。
晒单网：外资金融机构的数据审计工作经历， 对您的投资生涯有哪些帮助?
张然：欧美国家在金融这个领域其实是非常成熟的，他们在反复的经济周期波动中积累了非常多丰富的经验，所以在2007年那一波金融危机后，他们也很快就缓过头来了。经验都是要在教训的基础上总结出来，从事美国基金数据的审计审核工作，让我对成熟的资本市场有了深刻的认知。做投资“知行合一”才能长胜，而美国基金数据的审计审核工作只是让我“知”，我很庆幸我在加入到中国的这个二级市场的时候，有幸遇到了这个一个很剧烈波动的碰撞时期，给我带来了丰富的实践机会，让我快速的成长，进入“行”。
对中国资本市场来讲的话，目前的高压监管其实是中国资本市场跨越式发展的保护伞，我们想要压缩我们发展的时间，追上欧美发展的脚步，监管一定要严，不能先发展后治理，一定要边发展边治理，否则就会像中国生态环境一样，需要花费巨大的代价去弥补那曾经犯下的错。
晒单网：君海投资的投资理念是怎样的，能否分享一两个经典投资案例?
张然：我们的理念一直还是比较稳健型的，这可能跟我们投资经理的个人风格也有关系，我们两个投资经理都是在这个行业从业超过20年，是中国第一批的红马甲，一路见证中国资本市场的成长，见证过无数上市公司的沉沉浮浮，所以他们的观点还是偏向于价值才是王道。短时期来看的话，虽然有所谓的风口、热点题材的这样的跟风的炒作，但是我们认为，任何短期的操作都会伴随较大的成本风险。对于市场风口与热点题材，在实际操作中我们会进行少量的配置，但是比较重的仓位还是放在遵从我们自己价值理念所筛选出来的股票。君海投资建立了独特的价值型投资的研究模块，溯源股票长期的成长性，发现真正的价值核心，这是我们发展的基础，而中国第一批红马甲市场敏锐度以及投资委员会价值发现力是我们成功的抓住价值行情的保障。
君海投资总经理张然
如果拿一个案例来讲的，我分享一个最成功的案例吧。虽然当时我还没有加入君海，但是这个案例是被公司领导经常提及的一个经典的案例，所以我印象非常深刻，甚至记得买入的那一天，那是2014年的10月24号，中国南车停牌的前一天，我们重仓进去，之后南北车合并股价暴涨，我们的产品净值急剧的从1块多涨到了3块多钱。在停牌的前一天买入中国南车，虽然说机缘有些巧合，但是不是说我们突然想到那一天就要进去，前期我们做过一系列的调研，不管是产业的政策、国家的政策、宏观政策，还是这个公司本身发展等方面都做了深入的研究，然后发现了这么一个机会，最后做了这样的一个投资决策，可以说是偶然中的必然。当然，这只是君海投资比较成功的案例之一。
晒单网：私募突破11万亿，行业竞争越来越激烈，君海投资未来有哪些计划?
张然：未来的计划，我们还是打算专注做自己擅长的事，做自己能做好的事。回顾我们之前发过的一些产品，虽然整体业绩不错，但也有一只表现不是很好，这是在2015年8月份发行的一支产品，当时正值股灾，所以我们观察了相当长一段时间，在年底的时候，才逐渐完成了建仓的过程，结果2016年开年就赶上了这个股灾3.0——熔断。当时觉得很愧疚，但是很欣慰的是，很多客户还是依然认可我们。因为我们的产品是券商代销的，客户并没有直接接触过我们公司，但从那个产品出来后一些客户还是主动找到我们，表示了对系统性风险所产生影响的理解，并且对我们这种极具延续性的价值投资理念的高度认可。这种稳健型的对价值的关注，可能在动荡型的弱牛市中还是能突显出它的闪光点，所以一些客户愿意继续跟随我们做一些专户类的产品。这份信任是让我们觉得最欣慰的一点。与客户建立一份深层次的信任和了解、彼此依赖的情感联系也是我们投身于金融领域或者是做私募的初心，当然由此而来的责任感也更重。私募投资就是寻找志同道合的一群人，以彼此认同的理念去投资市场，目前君海投资正在筹划下一只产品，主要以价值成长股票为标的，之前我们累积一些认同我们理念的客户可能就会继续在这个方向上给我们一些支持，而客户的信任和支持也让我们更有动力去坚持做我们自己最擅长的事情。
晒单网：FOF基金被称为2017年基金行业最强风口，您怎么看?
张然：FOF这种形式从专业的角度来讲就是降低了投资的风险，因为它是双重风控，基金公司进行一轮风控，FOF通过精选基金公司进一步进行风控，把这个风险进一步分散掉。而经历多轮暴跌洗礼的投资者风险偏好趋稳，所以降低风险的FOF当然受追捧。另外受到市场追捧的原因一个可能是他的一个资金规模，FOF在资金募集方面构建了一个新通道，尤其是对一些有自己投资理念的或者业绩比较强悍的基金公司，大的这个资金渠道对他们长远的发展、或者是投资理念的践行还是很有帮助的。
在强一点的牛市市场环境下，可能FOF的收益表现不见得比那些纯多头策略的基金产品收益高，但是在现在这种震荡行情中，FOF的稳定性与收益回报率的优势会突显出来。我们是认为FOF其实把投资进行了专业化地升级，如果有机会，君海投资也会参与到这个升级的过程当中去。
