迪瑞医疗的工资表 [原创 2012-4-26 15:35:55] 
字号：大 中 小 按：“水表、电表、报关表”，如今又来了个“工资表”，笔者发现最近预披露的数家拟上市公司详细披露了员工薪酬情况，工资表也是一面“财务造假、报表粉饰或盈余管理”的照妖镜，一些拟上市公司通过隐瞒或控制人工成本以达到虚减成本、费用目的通过工资表一览无遗；且还可以通过工资表发现企业真实的产、供、销及研发模式。
迪瑞医疗的工资表
浑水正在成为领先的医学实验室整体解决方案全球服务商长春迪瑞医疗科技股份有限公司首发招股书申报稿2012年4月25日晚间预披露，这是该公司IPO报告期内业绩：
迪瑞医疗报告期内业绩井喷，该公司上市前股权结构如下： 迪瑞医疗实际控制人为宋勇，宋勇、宋超与宋洁为兄妹关系，按年龄从大到小依次为宋勇、宋超、宋洁；顾小丰与宋洁为夫妻关系。即宋氏家族持有发行人92.73%股份，复星医药持股6.46%，而员工持股只有区区的0.81%，可见宋老板对员工比较吝啬。该公司产品以医疗器械及相关业务为主： 报告期内，公司仪器销售收入按产品分布情况如下：
招股书称公司销售模式以经销为主、直销为辅：
报告期内迪瑞医疗与同行销售费用占营业收入比重情况： 该公司销售费用率明显低于同行，招股书表示报告期内，公司医疗器械相关业务的销售费用占营业收入比例均低于同行业上市公司平均值，体现了公司销售模式中以经销商代理销售为主的特点以及管理层较强的成本费用控制能力。这是发行人销售费用明细： 报告期内，公司销售费用中工资大幅增长的主要原因为公司销售人员平均人数和销售人员的平均工资奖金大幅增加。具体情况如下表： 迪瑞医疗销售人员人均创收如下表： 单位：元
2011
2010
2009
营业收入
358,055,014.11
231,187,389.12
175,648,733.19
销售人数
344
308
207
人均创收
1,040,857.60
750,608.41
848,544.60
该公司收入以仪器为主，单位价值高；笔者怀疑该公司实际销售模式以直销为主、经销为辅，即经销商实际只是起到物流配送的作用，如果是这样，则该公司的销售费用就明显偏低，除非该公司采用“低出”的手法，通过与经销商低价结算方式套取现金作为渠道支出，否则该公司有账外支出费用之嫌。且销售人员奖金2011年只有102万元，甚至比上年240万元少了58%，2011年人均创收创下历史新高，为何资金只有区区的102万元？摊到每人手里只有3000元，这是年终奖还是过节费？发行人与同行管理费用占营业收入比重情况：
招股书称：医疗器械及相关业务管理费用占营业收入比重逐年下降的主要原因是：（1）公司2010-2011年医疗器械及相关业务营业收入增长幅度分别为93.45%、75.80%，业务收入规模快速增长，远远高于管理费用的增幅；（2）公司成本控制越来越趋于成熟，公司运用了业内领先的物流和信息管理系统，提高了经营管理效率，减少了公司的管理成本。管理费用明细 迪瑞医疗最大的竞争优势是自主创新的技术研发优势，报告期内研发费用占营业收入比重如下：
该公司截止2011年末研发人员有312人，但该公司2011年研发费用只有2500万元，基本只够人头开支，该公司在销售费用中披露了销售人员薪酬详细情况，但在管理费用中为何没有披露研发人员薪酬明细情况。综上，透过工资表，笔者怀疑迪瑞医疗将直销包装为经销，隐瞒终端市场费用（医疗器械及相关业务回扣），账外支付销售人员提成；研发费用也不透明，疑似有账外支付研发人员薪酬情况。
字号：大 中 小 按：“水表、电表、报关表”，如今又来了个“工资表”，笔者发现最近预披露的数家拟上市公司详细披露了员工薪酬情况，工资表也是一面“财务造假、报表粉饰或盈余管理”的照妖镜，一些拟上市公司通过隐瞒或控制人工成本以达到虚减成本、费用目的通过工资表一览无遗；且还可以通过工资表发现企业真实的产、供、销及研发模式。迪瑞医疗的工资表
浑水正在成为领先的医学实验室整体解决方案全球服务商长春迪瑞医疗科技股份有限公司首发招股书申报稿2012年4月25日晚间预披露，这是该公司IPO报告期内业绩：
迪瑞医疗报告期内业绩井喷，该公司上市前股权结构如下： 迪瑞医疗实际控制人为宋勇，宋勇、宋超与宋洁为兄妹关系，按年龄从大到小依次为宋勇、宋超、宋洁；顾小丰与宋洁为夫妻关系。即宋氏家族持有发行人92.73%股份，复星医药持股6.46%，而员工持股只有区区的0.81%，可见宋老板对员工比较吝啬。该公司产品以医疗器械及相关业务为主： 报告期内，公司仪器销售收入按产品分布情况如下：
招股书称公司销售模式以经销为主、直销为辅：
报告期内迪瑞医疗与同行销售费用占营业收入比重情况： 该公司销售费用率明显低于同行，招股书表示报告期内，公司医疗器械相关业务的销售费用占营业收入比例均低于同行业上市公司平均值，体现了公司销售模式中以经销商代理销售为主的特点以及管理层较强的成本费用控制能力。这是发行人销售费用明细： 报告期内，公司销售费用中工资大幅增长的主要原因为公司销售人员平均人数和销售人员的平均工资奖金大幅增加。具体情况如下表： 迪瑞医疗销售人员人均创收如下表： 单位：元
2011
2010
2009
营业收入
358,055,014.11
231,187,389.12
175,648,733.19
销售人数
344
308
207
人均创收
1,040,857.60
750,608.41
848,544.60
该公司收入以仪器为主，单位价值高；笔者怀疑该公司实际销售模式以直销为主、经销为辅，即经销商实际只是起到物流配送的作用，如果是这样，则该公司的销售费用就明显偏低，除非该公司采用“低出”的手法，通过与经销商低价结算方式套取现金作为渠道支出，否则该公司有账外支出费用之嫌。且销售人员奖金2011年只有102万元，甚至比上年240万元少了58%，2011年人均创收创下历史新高，为何资金只有区区的102万元？摊到每人手里只有3000元，这是年终奖还是过节费？发行人与同行管理费用占营业收入比重情况：
招股书称：医疗器械及相关业务管理费用占营业收入比重逐年下降的主要原因是：（1）公司2010-2011年医疗器械及相关业务营业收入增长幅度分别为93.45%、75.80%，业务收入规模快速增长，远远高于管理费用的增幅；（2）公司成本控制越来越趋于成熟，公司运用了业内领先的物流和信息管理系统，提高了经营管理效率，减少了公司的管理成本。管理费用明细 迪瑞医疗最大的竞争优势是自主创新的技术研发优势，报告期内研发费用占营业收入比重如下：
该公司截止2011年末研发人员有312人，但该公司2011年研发费用只有2500万元，基本只够人头开支，该公司在销售费用中披露了销售人员薪酬详细情况，但在管理费用中为何没有披露研发人员薪酬明细情况。综上，透过工资表，笔者怀疑迪瑞医疗将直销包装为经销，隐瞒终端市场费用（医疗器械及相关业务回扣），账外支付销售人员提成；研发费用也不透明，疑似有账外支付研发人员薪酬情况。
