美联储如期再行降息25BP，“鹰击长空”引发市场巨震 美东时间12月18日周三，作为2024年最后一个超级央行周的重磅事件，美联储货币政策委员会（FOMC）召开本年度最后一次会议。在会议结束后的发布会上，FOMC如市场所料的宣布了美联储继续降息的消息：联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%。至此，美联储连续第三次会议降息，自2022年3月至去年7月累计加息525个基点后，三次合计降息100个基点。 美国联邦基金利率上限（2020年1月-2024年12

12月9日，中央政治局召开会议分析研究2025年经济工作。会上释放了积极信号，财政政策与货币政策的表态都达到了预期顶点。主要亮点有以下四个方面： 更加积极的财政政策，与适度宽松的货币政策 对于财政政策，由之前“积极的财政政策”变成了“更加积极的财政政策”；货币政策由“稳健的货币政策”变成了“适度宽松的货币政策”。这也是自2010年之后，14年来首次提出的“适度宽松的货币政策”。是一个非常全面积极的政策表达。在短期市场

在当前复杂多变的金融市场中，投资决策的制定变得尤为关键。近期，意才举办了两场专注于资本市场分析的线上系列活动【锋行先机：指数领航】与【锋行智选：量化先锋】，旨在深入探讨2024年的市场趋势、政策动向以及投资策略，特别是指数投资和量化策略的应用，为投资人提供一个理性和客观的视角，以便更好地理解市场动态和投资逻辑。此次活动特别邀请了嘉实基金投资顾问部总监张春雷先生为大家讲解当前资本市场的阶段和特点。 国内及

一、宏观经济数据形势 今年三季度GDP同比增速为4.6%，前三季度国内生产总值达到了94.97万亿元。四季度增速预估会在4.6~4.8%之间。 GDP当季值（亿元）、同比增速（%） 数据来源：国家统计局 01 需求端 10月份，社会消费品零售总额45,396亿元，同比增长4.8%，增速较上月加快了1.6个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额40,944亿元，增长4.9%。1-10月份累计来看，社会消费品零售总额398,960亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额359,039亿元，

在Qorus-Infosys Finacle银行创新奖评选中，意大利联合圣保罗银行荣获“2024年变革创新奖”和“社会、可持续与责任银行奖”。 Qorus是一个全球性的非营利组织，由众多银行和保险公司于1971年共同创立。通过与Infosys Finacle合作设立了Qorus-Infosys Finacle银行业创新奖，该奖项旨在表彰银行业变革和创新的最佳理念。 该奖项设立至今已有11年，吸引了来自57个不同国家的177家金融机构提交的超过390个项目，申请者涵盖从初创企业到全球最大金融机构等各类机构

银行体系流动性整体保持合理充裕 中国人民银行最新发布了《三季度货币政策执行报告》，释放了未来货币政策优化以及流动性释放的信息。报告首先回顾了今年的流动性投放，在2月、9月各降准50个bp，累计释放了中长期流动性2万亿元。7月份9月份分别下调了公开市场7天期逆回购操作利率10bp和20bp。前三季度，银行间市场存款类机构7天期质押式回购加权平均利率（DR007）均值为1.85%，也是保持着相对较低的一个位置上。 图：R-007与DR007走势 数据来源：

本次会议重点：聚焦化债，增量政策仍在进行时 11月8日下午，备受市场瞩目的十四届全国人大常委会第12次会议举行了闭幕会。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。 财政部在对相关议案的新闻发布会上，明确使用地方政府债务限额10万亿元用于化债，延续了此前的政策思路，将责任压实至地方、而非由中央政府兜底。具体包括将一次性增加地方政府专项债务限额6万

意大利联合圣保罗银行2024年前三季度的主要成绩如下： •净收入达72亿欧元，佣金增长8%（保险收入业绩最好的前三季度） •得益于有效的成本管理，实现了39.1%的成本收入比，在欧洲同类公司中名列前茅 •净不良贷款率0.9% •资本状况稳健，在70%的现金股息支付率背景下，核心一级资本比率（CET1 Ratio）为13.9% •通过派发50亿欧元应计分红和实施17亿欧元股票回购计划，实现了强劲、可持续的价值创造和分配 •在社会影响力方面处于世界领先地位，

一、宏观经济形势 三季度GDP同比增长4.6%，前三季度国内生产总值约94.97万亿元。回看三季度，新质生产力发展稳健，高技术制造业增加值领先其他经济指标。前三季度货物进出口总额同比增长5.3%，外需表现出较强韧性。 GDP当季值（亿元）、同比增速（%） 数据来源：国家统计局 1 需求端 9月份，社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额36573亿元，增长3.6%。1-9月份，社会消费品零售总

在当前复杂多变的海内外环境下，市场波动性加大，投资者越来越倾向于寻求那些能够在保持流动性的同时，稳定性强的投资工具。短债基金以其低风险、高流动性和相对稳定的收益特点，成为了投资者配置资产时的优选。短债基金为何能在当前市场中脱颖而出，成为了投资者的理想选择？ 债市动态：波动与机遇并存 自2024年9月23日以来，债市经历了一轮波动，尤其是信用债的调整幅度相对较大。 然而，2个多月的连续调整，同时也为债市带来了新的

随着2024年美国大选的临近，选情愈发激烈。在拜登宣布退出竞选后，卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris）作为民主党的总统候选人，迅速成为全球关注的焦点。本文作为美国大选系列追踪的第一篇，将深入分析两位竞选人的情况、政策理念、支持率情况，以及不同候选人当选对美国及全球经济的可能性影响。 哈里斯的崛起：背景与支持率 哈里斯，作为美国历史上首位女性副总统，她的政治生涯一直备受关注。在拜登退出竞选后，哈里斯凭借其多元背景和政

Fideuram私人银行（以下简称“Fideuram”）隶属于意大利联合圣保罗银行集团，是意大利领先的私人银行，也是欧元区最大的私人银行之一。截止到2023年12月31日，Fideuram管理的资产总规模高达3,598亿欧元，拥有超过6,600名私人银行家。 Fideuram专注于为客户提供咨询服务，以满足其金融、养老和保险需求，为机构客户和高净值客户群体提供量身定制的产品和服务。其服务模式的核心与基础，是客户与理财师之间长期信任的关系。意才的服务模式便来源于Fideur

A股市场近期表现：9月中旬起短期爆涨，成交额屡创新高 在2021年初起持续调整3年有余后，出乎全市场的预料，A股市场以这样的一种方式开始演绎在全球一枝独秀的表演： 以广大投资者最为熟知的上证指数为例，指数在9月13日盘中创出本轮调整的低点2703.37点并企稳。随后从9月23日开的短短6个交易日里，指数连续突破前期“触不可及”的整数位关口，连续上涨800多点到3400点以上，涨幅高达27.51%（截至10月8日收盘），期间最高触及3674.40点。尤其在国庆

研究发现，降息最有利于美债和10Y中债，其次是黄金，之后是美股，不利于美元，而原油和人民币汇率的走势则是由多种因素共同作用的结果，与美联储降息关系较弱。 1.美债：美债收益率预计将延续下行趋势，一些外部的扰动依然会带来市场的波动，比如美联储官员也会对结合市场预期通过发表不同偏向的言论进行“纠偏”。这是进行海外投资时必须关注的因素。 2.美股：当前美股整体可能仍有波动空间，具体情况还需观察美国经济是否会实现软